的网站首页 新书推介——《门口的狞恶东说念主》

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在希腊漂后的基础上，罗马东说念主创建了罗马漂后。他们把我方称为“漂后东说念主”，哥特偏激它部落则被称为“狞恶东说念主”。公元410年，哥特部落的“狞恶东说念主”包围了罗马城，经过激战，“狞恶东说念主”最终攻入了罗马城，并掠夺了三日夜。但他们只是垂涎罗马帝国的财富，并意外总揽它。不久，他们就弃城而去了。

20世纪末，华尔街有东说念主借用这个历史故事，把雷诺兹—纳贝斯克集团收购争夺战中的那些收购者称为“门口的狞恶东说念主”。

20世纪80年代，雷诺兹—纳贝斯克集团是好意思国最大的食物公司，在好意思国公司资产总和排名中位居第19名。奥利奥饼干、乐事饼干、救生圈牌糖果、云斯顿和沙龙香烟齐是该公司的畅销家具。公司有14万名职工。

1988年，雷诺兹—纳贝斯克集团的事迹刚刚履历了两年接续增长，利润也飞腾了50%。但同时公司的股价却在接续下落，从每股70好意思元下落到每股40好意思元。公司的资产是收入的22倍傍边，但股价只是收入的9倍。

集团的首席履行官兼总裁罗斯·约翰逊合计，公司的价值被严重低估了。他合计通过杠杆收购，即公司管束团队在华尔街银众人的匡助下，用贷款从公司鼓吹手中收购公司股票，是为鼓吹升值的灵验目标。

罗斯·约翰逊在媒体上公布了雷诺兹—纳贝斯克集团的管束团队将以每股75好意思元的价钱收购本公司股票的信息后，在莫得该集团管束层匡助的情况下，并购界泰斗科尔伯格—克拉维斯—罗伯茨公司（KKR）秘书，将以每股90好意思元的价钱竞购雷诺兹—纳贝斯克集团。

1988年10月，罗斯·约翰逊指引的管束团队当先和KKR的收购团队伸开了交锋。在投标经由中，弗斯特曼—利特尔公司、第一波斯顿集团、所罗门兄弟银行等也参与竞标。经过多轮投标，在约翰逊与KKR这两个简直相通的投标决策中，雷诺兹—纳贝斯克集团董事会最终弃取了每股出价108好意思元的KKR的投标。

KKR汲取雷诺兹—纳贝斯克集团后，经多方勤奋，集团盈利但愿仍茫乎。1995年，KKR通过换股，退出了雷诺兹—纳贝斯克集团。

雷诺兹—纳贝斯克集团收购争夺战，在那时是历史上金额最大的收购案，引起了好意思国社会各界的凡俗关注。

1988年11月28日，在这场收购争夺战行将决标前夜，当日面世的《时期》周刊的封面上登载着罗斯·约翰逊的单东说念主头像，封面的大标题是“贪念的游戏”，附加的解说是：“这个东说念主将从历史上最大的公司收购中赢利1亿好意思元，收购的风潮是否还是走火入魔？”这又进一步强化了好意思国公众的挞伐暖和。

2002年，在这场收购争夺战了结后的第14年，它又被制作成电视记载片在好意思国的历史频说念播出。1993年，这场收购战被拍成电影，成为现时好意思国大学生必看的二十部影片之一。这部影片的脚本依据的是《门口的狞恶东说念主》一书，该书是两位曾在《华尔街日报》上报说念过这场收购争夺战的记者依据采访的素材于1989年撰写的。在2008年群众金融危险之际，他们又回拜了参与收购战的主角们，并对这场收购战作了潜入的反念念。

在写稿作风上，本书充分展示了《华尔街日报》为新闻从业者设定的实在、准确和出色的圭臬。

作者用了全书近一半的篇幅，紧密地一一勾勒了本书中的每位主角的门第、泄露布景、性格秉性及为东说念主处世的作风。这些紧密的东说念主物形容，有助于读者深入体会好意思国金融及实业界的东说念主文环境与氛围。

在陈述这场并购的运作全经由时，从这场并购的缘故到决标，家庭乱伦小说从KKR汲取雷诺兹—纳贝斯克集团后的营运情况到KKR退出后该集团的经营变化，作者齐以纯粹的翰墨把这些复杂的经由写得颠倒显著。

更令东说念主称奇的是，在本书出书后二十年之际，作者回拜这些收购参与者时，果然还齐能相谈甚欢，作者过东说念主的胆识与出色的调换能力不可不令东说念主慑服。

在学术上，本书最凸起的孝敬是它令东说念主信服地融会了为什么这场使鼓吹获益，又莫得法律瑕玷的收购为公众所不齿。

这场收购，关于公司职工与鼓吹来说，是受益者，但更是受害者。

通过这场收购，公司鼓吹们收到了远高于市集价每股40好意思元的资产收入。以波林·卡特为例，她在该公司食堂职责了近30年。刚职责时周薪只好12好意思元，但她一直将其中的一部分用于购买公司的股票。到公司被收购时，她有公司股票42.5万股，赢得净收入300万好意思元。

但这些钞票不是鼓吹们想要的。鼓吹们持有的不单是是股票，更是一种信仰、一份家眷传承的脸色。

雷诺兹—纳贝斯克集团的鼓吹们极不答允因公司股票被收购而成为百万大亨。不啻一个鼓吹抽陨涕噎着说：“老爸说就算到了砸锅卖铁的地步也决不可卖掉雷诺兹—纳贝斯克集团的股份。”

公司独创东说念主之一理查德·雷诺兹的外孙史小姐·巴格利领有公司股票100万股。眼看着约翰逊要把他们家眷浮泛创建的企业窃走，颠倒懊恼。“这些兔崽子，这些小司理东说念主，”他咆哮说念，“这个卑劣庸东说念主从鼓吹们手里收购股票，偷走了公司，把它手脚念我方营利的器用。这些钱是属于合座鼓吹的，这太离谱了。咱们应该弃取举止了。”虽经勤奋，但最终未果。

天然，因集团被收购而除名的数千名职工也齐得到了丰厚的赔偿，但关于公司职工和鼓吹来说，他们是被动把我方下金蛋的鹅卖了。

这场收购莫得给雷诺兹—纳贝斯克集团带来益处，尔后，犹如一条渐渐下千里的汽船，这个也曾位居寰宇500强之列的企业冉冉步入幽谷。

迄今20余年来的网站首页，莫得一位收购参与者因该场收购而被诉诸法律，但公众对这些收购者的动机及作为的评价一直是负面的。

罗斯·约翰逊是这场收购的始作俑者。那时，他合计雷诺兹—纳贝斯克集团还是莫得多大发展空间了，烘焙房老化之类的问题是纳贝斯克致命的瑕疵。约翰逊不狡计制订任何谋划来重整纳贝斯克，他厌倦了作念任何耐久贪图，而是忙于享受生存，不遗余力地进步我方的生存圭臬与薪酬。公司出了问题，他就出来救救火，懒得去贬责公司存在的深档次问题。

罗斯·约翰逊以“为鼓吹升值”为由发起收购公司的动议。这相配于从鼓吹手中掠夺走了公司；因杠杆收购而举借的大齐债务会松开公司在海外上的竞争力；况兼，为了归赵贷款，公司不得不削减琢磨用度偏激它预算。其势必的可喜驱散是主导杠杆收购的公司管束团队将变得极为糜掷。

天然，罗斯·约翰逊最终收购未成，但他得到了5300万好意思元的大齐退职金；雷诺兹—纳贝斯克集团的前高管们也齐得到了大齐退职金。

在这场收购战中，证券公司与投资银行等也赢得了大齐收益。

从35亿好意思元的搭桥贷款中，德崇证券公司赢得了2.27亿好意思元的收益；从搭桥融资中，好意思林银行赢得了1.09亿好意思元的收益；由200家银行构成的辛迪加从145亿好意思元的交付贷款中赢得了3.25亿好意思元的收益；KKR从投资者手中赢得了7500万好意思元的手续费收入；摩根士丹利赢得了2500万好意思元的收入……

关于这些馋嘴盛宴的门客们，正如华尔街一家大公司的董事会主席曾说，“在这些家伙心中，摆在第一位的永远是他们我方，其次是他们的合营伙伴，终末才是他们的客户。”

古东说念主云“世无常贵，事无常师。”其实偶然。在职何技艺，为了给我方煮一只鸡蛋而焚烧一栋屋子，即使不坐法律，也有悖伦理。或者这恰是于今很多商学院还将本书作为交易伦理课程的教悔案例的原因。

徐璐撰稿

《门口的狞恶东说念主》机械工业出书社   2010年9月第1版

作者简介

布莱恩·伯勒，曾任《华尔街日报》记者，现任《名利场》杂志特约记者。

约翰·西利亚尔，曾任职于《华尔街日报》、《财富》等媒体，现为彭博新闻社专栏作者。

本书目次

第1章         从标牌到纳贝斯克

在公司里面斗争中，莫得东说念主能击败约翰逊，每次笑到终末的齐是他。

第2章         从纳贝斯克到雷诺兹

这个团队建议说雷诺兹最遐想的联婚对象是纳贝斯克-标牌公司，这家公司的老总约翰逊是一个辉煌、讨东说念主心爱的加拿大东说念主。

第3章         令嫒散尽还复来

雷诺兹香烟公司每年的利润就达到10亿好意思元，这足以让约翰逊干最猖獗的事，弥补最严重的失实。“10亿好意思元，”约翰逊时常用一种崇拜的语气说，“这样多钱一年齐花不完啊。”

第4章         股价大惊怖

不论约翰逊他们奈何勤奋，华尔街老是有眼无珠，股票价钱照旧停留在很低的水平。约翰逊颓丧地问：“咱们究竟该作念些什么？”

第5章         KKR的崛起

若是KKR想再行夺回在这个领域中老大的地位，它就不得不击败这些竞争敌手，而独一的目标即是进步竞价。

第6章         约翰逊的决定

事实上，约翰逊也犯了协利证券公司那些总裁同样致命的裂缝。大多数东说念主齐折服若是他们的标一朝投出，莫得东说念主敢和他们竞争。

第7章         狞恶东说念主准备举止

德崇这一华尔街阵脚上的重型刀兵恭候着一位竞标者出现，贝克知说念这位竞标者将会是谁。

第8章         两队东说念主马

星期一早上的《华尔街日报》和《纽约时报》齐报说念说KKR行将以每股90好意思元的价钱对雷诺兹—纳贝斯克集团发起要约收购。

第9章         向垃圾债券讲和

他瞬息意志到雷诺兹-纳贝斯克集团的这场收购不单是是一场大收购，它也不会是克拉维斯的“每周买卖”，这将是一场五年来他向众东说念主展示垃圾债券和KKR实在面方向绝佳契机。

第10章     第一次谈判

克拉维斯和科恩就像两种不天的确化学元素，但一战斗就会发生爆炸。

第11章     厉兵秣马

由于克拉维斯提倡了每股90好意思元的要约收购，管束层之前在每股75好意思元价钱基础上所作的多样假定齐不可用了。

第12章     第二次谈判

在这场收购中，约翰逊和科恩掌抓着主动权。他们不但不错看到多样种种高深的信息，况兼有管束层匡助他们分析这些数据。他们知说念从那处不错抠出钱来，那处不错削减预算而不会影响公司的运作，还有哪些工场不错出售而不会影响产量。这些信息是得胜的必要条目，而现在克拉维斯只可在门外巴望。

第13章     事情失去了限度

约翰逊赤裸裸的贪念加上竞标者的彼此倾轧，让本已被收购者搅得惶恐不安的公众愈加心烦虑乱。

第14章     第一轮投标

“天哪，咱们对这家公司实在了解几许？”罗伯茨问说念。

第15章     中途杀出程咬金

当他意志到第一波士顿阿谁竞标决策的作用时，盛怒的克拉维斯才松了相接：“天哪，咱们还有一次契机。”

第16章     第二轮投标

一运转，委员会的任务是想让两支队伍彼此竞争。当他们有了两个公司之后，他们还想要第三家公司；有了第三家，就会想第四家……为了达成鼓吹利益最大化，他们想尽了目标。若是第一波士顿和克拉维斯齐没法投入第二轮竞标的话，那么委员会就别无弃取了，只可弃取约翰逊。

第17章     到手迟迟不到

对约翰逊来说，蛇还是死了，只不外它的尾巴还在动。

第18章     兵临城下

房间里的每一个东说念主齐知说念此次收购得胜与否，甚而是悉数这个词行业的红运齐取决于此次出价了。多一分或少一分齐可能酿成一丈差九尺。现在投标价钱还是达到了新高，光靠价钱大战确定是不行的。